Rivalutazione delle partecipazioni con diritti patrimoniali rafforzati: quando conviene e quando no

Chi

Contribuenti che alla data del 1° gennaio 2023 detenevano partecipazioni (titoli, quote o diritti) negoziate o non negoziate in mercati regolamentati oppure in sistemi multilaterali di negoziazione, indipendentemente dalla circostanza che siano rappresentativi di una partecipazione qualificata o non qualificata e che effettuano operazioni suscettibili di generare redditi diversi di natura finanziaria:

– persone fisiche, per le operazioni non rientranti nell’esercizio di attività commerciali;

– enti non commerciali, per le attività detenute al di fuori dell’attività di impresa;

– soggetti non residenti, per le plusvalenze derivanti dalla cessione a titolo oneroso di partecipazioni in società residenti in Italia che non siano riferibili a stabili organizzazioni.

In questa sede prendiamo in considerazione i casi in cui i soggetti indicati detengono titoli aventi diritti patrimoniali rafforzati (c.d. carried interest).

Cosa

Gli strumenti finanziari aventi diritti patrimoniali rafforzati (carried interest) comportano una partecipazione agli utili proporzionalmente maggiore rispetto a quelli degli altri investitori, generalmente a fronte dell’assenza di diritti amministrativi, dell’esistenza di temporanei vincoli alla trasferibilità e della postergazione nella distribuzione degli utili e, ordinariamente, presuppongono che la generalità dei soci abbia ottenuto il rimborso del capitale investito oltre ad un rendimento adeguato.

Questi particolari titoli hanno un valore di mercato maggiore rispetto ai titoli ordinari e nel caso di cessione dei titoli o dell’intera partecipazione, una parte più che proporzionale del corrispettivo complessivo che viene pagata dal terzo acquirente, sarebbe automaticamente riconosciuta ai titolari di questi strumenti, con corrispondente automatico decremento del corrispettivo incassato dai titolari degli altri titoli.

Per tale ragione, si era posta la questione se, ai fini della rideterminazione del valore fiscale delle partecipazioni, la frazione del valore corrente periziato del patrimonio netto della Società potesse essere calcolato tenendo conto del carried interest spettante statutariamente con riferimento ai titoli con diritti patrimoniali rafforzati.

Come

Per poter utilizzare il valore “rideterminato”, in luogo del costo storico, il contribuente è tenuto al versamento di un’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 16%, parametrata al valore risultante da un’apposita perizia giurata di stima redatta da professionisti abilitati.

Il valore rideterminato delle partecipazioni deve essere indicato nella dichiarazione dei redditi. Nel caso di versamento cumulativo dell’imposta sostitutiva con riferimento a più partecipazioni, quote o diritti deve essere distintamente indicato il valore della singola partecipazione, quota o diritto, con la corrispondente imposta sostitutiva dovuta su ciascuno di essi.

Quando

Entro il 15 novembre 2023, il contribuente deve:

– versare l’imposta sostitutiva con l’aliquota d’imposta nella misura del 16% ovvero la prima rata nel caso di rateazione dell’imposta;

– redigere e giurare la perizia di stima.

L’imposta sostitutiva può essere rateizzata fino ad un massimo di 3 rate annuali di pari importo, a decorrere dalla data del 15 novembre 2023; sull’importo delle rate successive alla prima sono dovuti gli interessi nella misura del 3% annuo, da versarsi contestualmente.

La rideterminazione dei valori e la conseguente obbligazione tributaria si considerano perfezionate con il versamento dell’intero importo dell’imposta sostitutiva ovvero, in caso di pagamento rateale, con il versamento della prima rata.

Il contribuente può avvalersi immediatamente del nuovo valore di acquisto ai fini della determinazione delle plusvalenze, in caso di cessione delle partecipazioni stesse.

Calcola il risparmio

La rivalutazione sarà, quindi, tanto più conveniente quanto più il valore dei titoli al 1° gennaio 2023 sarà maggiore rispetto al costo originario di acquisto, tenendo conto che, mentre la plusvalenza (soggetta al 26%) è costituita dalla differenza tra prezzo di vendita e costo di carico, l’imposta sostitutiva del 16% si applica sul totale rivalutato e non solo sulla differenza rispetto al costo di acquisto.

Poiché il rapporto tra le due aliquote è pari 61,53 (16 x 100/26) il punto di break even point si raggiunge quando il valore rivalutato, se pari al prezzo di vendita, è circa il 260% del valore di carico.

Per quanto riguarda i titoli carried interest, occorre valutare bene la convenienza alla rivalutazione, che potrebbe non sussistere tenuto conto che l’Agenzia non consente di attribuire valori differenti alle diverse tipologie di titoli.

In pratica, a seconda del valore dei titoli, la rivalutazione “spalmata” sul totale delle azioni potrebbe risultare poco conveniente per i titolari delle carried interest.

Risparmio %

Società per azioni: Bilancio 31.12.2022

Fonte